Bonos del Tesoro de Estados Unidos: por qué también pueden perder valor cuando suben las tasas
Los títulos del Tesoro estadounidense se asocian con bajo riesgo crediticio, pero su precio de mercado puede variar de forma significativa antes del vencimiento.
Los títulos del Tesoro estadounidense suelen asociarse con activos de bajo riesgo crediticio, pero sus precios pueden variar significativamente antes del vencimiento.
Una idea frecuente entre quienes comienzan a invertir es que todos los bonos funcionan como un plazo fijo.
La realidad es diferente.
Los bonos del Tesoro de Estados Unidos cuentan con respaldo del gobierno federal y suelen considerarse instrumentos de bajo riesgo de incumplimiento en dólares.
Sin embargo, su precio de mercado puede aumentar o disminuir después de su emisión.
La relación entre precios y tasas
Cuando las tasas de mercado suben, los bonos existentes a tasa fija generalmente pierden atractivo frente a nuevas emisiones que ofrecen mayores rendimientos.
Por esa razón, sus precios suelen caer. Este mecanismo cobró protagonismo tras la suba de tasas de la Reserva Federal.
El efecto inverso ocurre cuando las tasas bajan: los bonos antiguos que pagan cupones relativamente más altos pueden adquirir mayor valor.
Esta relación es uno de los principios fundamentales de la renta fija.
Qué es la duración
La duración es una medida utilizada para estimar la sensibilidad de un bono frente a movimientos de tasas.
En términos generales, un instrumento de mayor duración presenta mayor sensibilidad a esos cambios, aunque el efecto real depende de sus características.
Esto explica por qué dos bonos emitidos por el mismo gobierno pueden registrar variaciones de precio muy diferentes.
Un título de vencimiento cercano puede comportarse de manera distinta de otro que vence dentro de varias décadas.
Comprar para mantener o para vender
El horizonte temporal modifica el análisis.
Quien compra un bono individual y planea mantenerlo hasta su vencimiento enfrenta una situación diferente de quien necesita venderlo anticipadamente.
También es necesario distinguir los bonos individuales de los fondos de bonos, que mantienen carteras con renovaciones y duraciones variables.
Qué revisar antes de invertir
El rendimiento anunciado no debería ser la única variable.
Conviene analizar moneda, vencimiento, duración, liquidez, impuestos, costos e implicancias de vender antes del plazo previsto.
Comprender esos factores permite evitar la confusión entre seguridad crediticia y estabilidad de precios.
Fuente: U.S. Securities and Exchange Commission, Investor Bulletin sobre inversiones de renta fija.
Contenido educativo. Toda inversión presenta riesgos.
Metodología
El artículo explica la relación inversa entre precio y tasa, el concepto de duración y la diferencia entre bonos individuales y fondos de bonos. No cita rendimientos específicos ni constituye una recomendación de compra.
Fuentes
- U.S. Securities and Exchange Commission — Investor Bulletin sobre inversiones de renta fija: https://www.investor.gov/
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